Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг - гражданское законодательство и судебные прецеденты

В целях соблюдения условий, императивно установленных приведенной нормой, оспариваемое положение предусматривает выражение коэффициента распределения дополнительных акций среди акционеров акционерного общества целым числом. С учетом того, что федеральный законодатель отнес установление стандартов эмиссии ценных бумаг и порядка регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг к полномочиям Банка России, отсутствует иной нормативный правовой акт большей юридической силы, который предусматривал бы отличное от оспариваемого нормативного положения правовое регулирование. Таким образом, оспариваемое положение принято Банком России в соответствии с предоставленными ему полномочиями в части совершенствования правового регулирования эмиссии ценных бумаг , определяет содержание нормативного правого акта, включая установление понятийного аппарата. Приведенное в оспариваемом положении понятие коэффициента распределения дополнительных акций не противоречит действующему законодательству и не может рассматриваться как нарушающее права и охраняемые законом интересы Общества. В системе действующего правового регулирования оспариваемое нормативное положение не нарушает прав административного истца в указанном им аспекте, соответствует требованию правовой определенности, по своему содержанию не допускает неоднозначного толкования,

40, 49, 77 Закона № 208-ФЗ, суды отказали в удовлетворении требований, исходя из того, что истцами не определен размер убытков, причиненных Обществу в результате дополнительной эмиссии по цене 1 396 рублей за акцию, приняв во внимание, что в соответствии с Уставом юридического лица, а также в силу действующего правового регулирования, цену размещения дополнительных ценных бумаг определяет Совет директоров хозяйствующего субъекта. Судебными инстанциями верно отмечено, что дополнительные акции размещаются по закрытой подписке среди всех акционеров Общества, которые обладают равными правами на их приобретение. В рамках процедуры дополнительной эмиссии ФИО2 заключил 21.05.2021 договор о приобретении дополнительных обыкновенных акций, пропорционально принадлежащему ему пакету ценных бумаг , в связи с чем уменьшения его корпоративных прав не произошло. В свою очередь, ФИО1 продал большую часть принадлежащих ему ценных бумаг и является обладателем только 100 акций, что составляет 0,017% акций Общества согласно списку владельцев на 20.07.2021. Таким образом, действия ФИО1 свидетельствуют о том, что он по

российских, хорошо развит и позволяет получать доходность на инвестированные средства существенно выше процентных ставок по банковскому депозиту. Главной характерной чертой еврооблигаций является то, что эти бумаги преимущественно номинированы в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещены с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых эта валюта также является иностранной. Отечественное законодательство запрета на получение заемных средств российскими организациями напрямую у иностранных организаций не содержит, но в связи с различиями нормативно- правового регулирования эмиссии ценных бумаг , выпуск российскими организациями (заемщиками) еврооблигаций для целей привлечения долгового капитала на международных рынках напрямую является практически невозможным. В связи с этим, российские организации в целях привлечения долгового капитала за рубежом посредством выпуска еврооблигаций вынуждены прибегать к созданию и (или) использованию специально учрежденных в иностранных юрисдикциях (как правило, Люксембург, Ирландия) юридических лиц, выступающих в роли номинальных эмитентов, от имени которых, но в интересах российского заемщика, осуществляется непосредственный выпуск еврооблигаций. Единственная цель создания

и другие обстоятельства, характеризующие противоправность деяния. По юридической конструкции правонарушение, ответственность за которое предусмотрена статьей 19.5 Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях, образует формальный состав и считается совершенным в момент истечения срока на исполнение предписания контролирующего органа. В этой связи существенная угроза охраняемым общественным отношениям заключается не в наступлении каких-либо материальных последствий правонарушения, а в пренебрежительном отношении Общества к исполнению своих публично- правовых обязанностей. Государственное регулирование деятельности на рынке ценных бумаг осуществляется путем установления обязательных требований к субъектам такой деятельности. Целью государственного регулирования института эмиссии ценных бумаг является обеспечение законности условий выпуска ценных бумаг, исключение противоречий условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации. Согласно пункту 7 статьи 44 Закона о рынке ценных бумаг федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе направлять эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг предписания, обязательные для исполнения, а также требовать от них представление документов, необходимых для решения вопросов, находящихся

федеральный стандарт оценки разработан в соответствии с Федеральным законом "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", определяющим правовые основы регулирования оценочной деятельности в отношении объектов оценки, принадлежащих Российской Федерации, субъектам Российской Федерации или муниципальным образованиям, физическим лицам и юридическим лицам, для целей совершения сделок с объектами оценки, а также для иных целей. Федеральный стандарт определяет общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки, применяемые при осуществлении оценочной деятельности, является обязательным к применению оценочной деятельности. Соответственно, представляемые эмитентом в государственный орган, осуществляющий регулирование и контроль в сфере финансовых рынков, отчеты об оценке должны отвечать требованиям, предъявляемым к таких документам законодательством об оценочной деятельности. Пунктом 2.6.9 Стандартов установлено, что решение об отказе в государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг принимается регистрирующим органом при нарушении эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации, в том числе в случае условий размещения, предусмотренных зарегистрированным решением о выпуске

правовому регулированию, в том числе в сфере несостоятельности (банкротства). Так, в письме Минэкономразвития России от 30.09.2019 № Д22и-33420 указано, что статьей 115 Закона № 127-ФЗ не предусмотрено положений, касающихся так называемого продолжения замещения активов должника, которое проводится путем создания на базе имущества должника открытого акционерного общества, а не увеличения уставного капитала уже созданного акционерного общества. На основании изложенного в обжалуемом решении судом сделан соответствующий вывод о необоснованности довода заявителя об отсутствии установленных Законом № 127-ФЗ запретов на увеличение уставного капитала в рассматриваемом случае. Позиция апеллянтов об отсутствии прямой нормы, регулирующей конкретную ситуацию, а также необходимости применения аналогии права при наличии пробелов в законодательстве, является ошибочным в силу того, что отсутствие законодательно установленной возможности проведения отдельных корпоративных мероприятий не является отсутствием нормативного регулирования и не свидетельствует о наличии пробелов в регулировании спорных отношений. Следовательно, в нарушение требований абзаца 2 статьи 21 Закона № 39-ФЗ условия эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг

бумаг. Несоблюдение процедуры эмиссии ценных бумаг, а именно отсутствие государственной регистрации выпуска акций (отчета об итогах их выпуска) акционерного общества способно привести к достаточно серьезным последствиям для владельцев ценных бумаг и потенциальных инвесторов, в частности к лишению права заключать гражданско- правовые сделки по их отчуждению, так как согласно пункту 1 статьи 27.6 Закона №3-ФЗ переход прав собственности на эмиссионные ценные бумаги запрещается до их полной оплаты, а в случае, если процедура эмиссии ценных бумаг предусматривает государственную регистрацию отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска), - также до государственной регистрации указанного отчета. В противном случае, сделки с незарегистрированными акциями могут быть признаны ничтожными. Таким образом, регулирование процедуры эмиссии ценных бумаг со стороны уполномоченных на то государственных органов, государственная регистрация выпуска ценных бумаг являются одним из ключевых способов защиты интересов как существующих, так и потенциальных инвесторов. Материалами дела подтверждается, что общество в ответ на уведомление о приостановлении эмиссии обыкновенных именных бездокументарных

также представляющая на основании доверенности от 24.05.2022 г. интересы Прокуратуры Ленинградской области. В апелляционной жалобе ссылается на то, что требования, изложенные в представлении, обоснованы нормами закона и направлены на надлежащую реализацию органами местного самоуправления своих бюджетных полномочий. Целью внесения представления являлось не понуждение к осуществлению муниципальных заимствований в виде эмиссии муниципальных ценных бумаг, а обеспечение нормативно- правового регулирования такого способа муниципальных заимствований как размещение муниципальных ценных бумаг. Необходимость эмиссии муниципальных ценных бумах может возникнуть в любое время с учетом социально-экономических условий. При отсутствии надлежащего правового регулирования на муниципальном уровне размещение муниципальных ценных бумаг , невозможно (л.д. 73-75). В суде апелляционной инстанции прокурор Махмудов Э.Т. поддержал доводы жалобы, просил решение суда отменить, принять по делу новое решение об отказе в удовлетворении иска. Другие лица, участвующие в деле в суд апелляционной инстанции не явились, о времени и месте судебного заседания извещены надлежащим образом, сведений об уважительности причин неявки в суд не